这段时间比较忙，一直忙碌于工作，又遇上跌落心水价位的公司公布了三季报，花了很多时间看财报，而唯一分析的卫龙，又因为某种原因（估值过高）而延迟到明年才上市，除非明年牛市吧，不然卫龙这估值明年来，而且市值方面不做妥协的话，要么破发，要么继续延迟
言归正传，每年年中和年末，港交所为了冲业绩，新股都是扎堆过会，今天先来聊聊几家
1、天润云
天润云大概一个半月前就已经通过聆讯了，到现在迟迟都不敢正式招股，原因大家都懂的，根据灼识咨询报告披露，于2020年，按收入计，该公司已经是中国最大的公有云客户联络解决方案供货商，市场占有率达10.2%;与此同时，于2020年，天润云亦是中国首家将平台与软件定义广域网络(SD-WAN)集成的客户联络解决方案供货商。
作为SASS公司，天润云的营收增长缓慢，3年复合增速仅为9.9%，低于行业的平均增速。言外之意，就是市场份额不断被竞争对手蚕食掉的了，而净利润方面，三年年复合增长率也仅为10.3%
怎么看天润云的发展貌似遇到了某些方面的瓶颈，这份业绩根本就不像是一家SASS类的公司，我可能大概率不申
2、中南服务建设
深耕长江三角洲地区的中等物业股，物业服务百强企业综合实力第18位，业绩方面非常亮眼，营收三年复合增速为25.1%，净利润更为惊人，三年复合增速为92.9%
中小型物业股现在在港市场不太受待见，虽然中南的业绩非常亮眼，但其业务有八九成都是来自母公司中南地产，这是物业股普遍的通病，但怎么说都好，还是比前段时间上市的京城佳业要好些，如果这股定价合理，我会现金打打，贵的话就继续放弃
3、顺丰同城
又是一家从顺丰控股旗下分拆上市的公司，主要业务是同城快递，前段时间有好几家快递公司业绩超预期，股价纷纷有所表现，唯独顺丰控股股价没有什么起色
母公司股价都那样了，子公司上市能好到哪里去呢，业绩方面，虽然营收复合增速翻倍起，但是快递业重资产和行业竞争激烈的环境属性依然不变，这不，一看净利润就傻眼，亏损每年都加大
对于这种企业，我是无感的，直接放弃
4、宏信建设
中国领先设备运营服务提供商；占据新型支护系统运营、新型模架系统运营及高空作业平台设备运营服务市场的领导地位
跟其他企业专门卖重卡、起重机、升降机等基建设备不同，宏信主要是靠出租基建设备赚钱的，业绩也非常亮眼，无论营收或者利润都是高增长中，而且高瓴资本也入股
但是只要细看资产负债表，发现还是很辣眼睛，究其原因就是其重资产属性，表面风光，背后家底惨不忍睹。但是现在传统行业，如果定价低的话，就容易出妖，这股留到正式上市再决定是否认购
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5、雍禾
终于来到文章的压轴好戏——雍禾医疗
自从几个月前雍禾递表后，二级市场对雍禾的期待就没有减少过，市场经常拿雍禾和今年港股打新最赚钱的标王时代天使来做比较
但接下来我可能先得泼泼冷水降降温了
业绩方面，虽然营收的确是高速增长中，三年复合年增速为32.4%，而今年上半年更是逆天，同比增长74.7%，毛利率方面，每年都是高达70%以上，医美行业的确非常暴利
但一看净利润，就没有那么的光鲜亮丽了，其中19年和今年上半年，利润都是同比下滑的，究其原因，是连年高增的销售费用引起的，就是要烧钱打广告，销售费用常年占营收的比重高达50%，也是因为这个原因，虽然毛利率高达70%多，但到手的净利率却很低，而且波动非常大，三年净利率分别为净利率则分别仅为5.78%、2.95%、9.94%，雍禾赚的辛苦钱，大部分都给了广告了
所以届时雍禾上市后，可以预料二级市场会对其有比较大的分歧，看好的会很看好，不太看好的可能直接PASS，我持中立态度吧，不管怎样，雍禾的确是这批过会中最能打的，而估值才是我看待雍禾唯一的点，合理就认购，高的话，可能也会继续放弃，雍禾的基本面长文，届时我一定会详细写写
今天的文章就到这，下篇再继续分析其他一批过会的，其中有商汤科技，朋友们，周末愉快！
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